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主流报纸的报道，可不是仅仅头版而已——这一天关于本次并购的文章，《纽约时报》有14篇；《华胜盾邮报》有15篇文章，而《华尔街日报》则高达21篇。
于是乎，并购的概念、酝酿，和并购诞生的每个细节，都处于显微镜的监视下，并被全面而又透彻地分析。
什么这是一次“世纪大并购”、“可怕的超大并购”、“一次勇气和辉煌的结合”、“地球与网络空间的超级联姻”等等溢美之词，层出不穷。
与此同时，美国在线时代华纳透纳的并购，也登上了所有重要周刊的封面。
《商业周刊》的封面文章写道——数字化的新媒体会比传统的旧媒体发展得更快，并最终超越后者；网络经济的领导者将成为21世纪的统治集团。而这次并购，是一个新世界秩序正在形成的证明。
美国在线时代华纳透纳自家的《时代》周刊，自然也有发声，不过更多采用访问第三方专业人士的貌似客观的形式。
比如著名的硅谷投资家罗格·梅尔纳米便表示，“这是我的职业生涯中，见到的最大转型事件。”
甚至还有一种惊叹——唐当初让头角峥嵘的美国在线，把总部搬进洛克菲勒中心，可能就预见到了现在的超级并购吧！如果还想满足美国在线的胃口，估计唐只能去收购沃尔玛了。
当然了，有赞同者的同时，肯定也会有怀疑者——但令人玩味的是，其大多来自时代华纳公司政~治斗争的失败者，或者失意者。
曾经短暂担任过时代华纳首席执行官的尼可·尼古拉斯，便对《连线》杂志发表了他对美国在线时代华纳透纳并购的看法——就史蒂夫·凯斯来说，这是一次出色的并购，他用膨胀的网络经济，买下了真正的资产；但从一个时代华纳透纳股东的角度来看，就不知道怎么形容好了。
也有一些所谓的中立者，以冷静的态度，分析了美国在线时代华纳透纳并购过程中，红红火火的表象下，被忽视的财务数字。
还是来自时代华纳透纳这边——其麾下出版物《财富》的资深总编卡罗·卢米斯，便是一个最大胆的批评者。
会计专业出身的她，毫不客气地指出——美国在线时代华纳透纳价值上涨到3000多亿美元的数字，就是一个花招，没有任何意义，如同把一块巨石推上了高山。
不过，这些异议之声在形势一片大好之下，除了标新立异地刷存在感之外，同样没有多大意义。
毕竟，大多数人投资的时候，并不会执着于，股市价值非得建立在真正的财务数字和价值底线的基础上。
除非将来有一天，美国在线时代华纳透纳的并购被证明失败了，尼可·尼古拉斯、卡罗·卢米斯之流才会被想起来，进而被推上先知先觉的神坛。
可问题的关键在于，这个“先知先觉”，目前掌握在唐焕手里。
如果历史轨迹不变，那美国在线时代华纳透纳将会拥有互联网泡沫不断接近巅峰的黄金两年，来压制和粉饰，包括权力分配在内的各种矛盾；而接下来的第三年，也足以拿来当做缓冲时间。
在这种情况下，还不能把时代华纳吃干抹净的话，兵多将广的首富先生，宁可认栽！
要知道，这是一个资本疯狂的年代——就在四月上旬，香江那边的恒生指数还在攻防之间苦苦挣扎的时候，美国这边的道琼斯工业平均指数，已经历史性地冲到了9000点以上。
而扩张势力者并非只有电信、it、媒体等领域出尽风头，华尔街也在行动——同样在四月上旬，花旗公司与旅行家集团合并为花旗集团，成了美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等等金融服务业务于一身的金融集团。
合并后的花旗集团，总资产达到7000亿美元，净收入为500亿美元，在100个国家拥有1亿客户，消费客户的信用卡达到6000万张。
正所谓，一山更有一山高——相比之下，美国在线时代华纳透纳那个吹出来的3000多亿美元价值，就相形见绌了。
其之所以引来如此铺天盖地的关注，无非就是媒体、娱乐、互联网天生带有明星属性，以及联姻形式的转型。
更为重要的是——美国在线这个不过十多年发展历史的互联网公司，买下资历超过半个世纪的时代华纳，实在太招人羡慕嫉妒恨了；而且时代华纳这一部分的人，心里对杰拉德-莱文长期不满积累下来的怨气，要发泄出来。
唐焕在离开纽约的时候，便特意又和美国在线时代华纳透纳的董事会主席史蒂夫·凯斯、联合首席运营官罗伯特·皮特曼、首席财务官迈克尔·凯利小聚了一下，以叮嘱合并后的“消化”问题。
在这个新集团里，美国在线和原来的透纳广播公司属于一派，而时代和华纳便是被“消化”的目标。
唐焕就此开口讲道：“接下来的一年，是美国在线能否消化到嘴的肥肉的最关键时期。”
“能暂时松口气的是，外部环境还算宽松——联邦贸易委员会、联邦通信委员会等审查机构，都会陆续放行；业内竞争对手也自顾不暇地忙于数字化、网络化……”
“至于内部资源，则融合难度很大——传统业务能否平滑地搬到互联网上，并吸引来贡献广告效益的流量，将成为一个考核合并是否成功的硬指标。”
史蒂夫·凯斯笑着看了一眼罗伯特·皮特曼，然后自信地说道：“罗伯特已经成为杰拉德-莱文之下的第二人，拿到了足够多的，对时代华纳的控制。”
唐焕也打量了一眼满面春风的罗伯特·皮特曼，“你们的执行能力，我当然是放心的。但消化时代华纳的关键，并不是杰拉德-莱文，而是企业文化。”
“我多年前曾经亲眼见过，处于个人电脑操作系统合作当中的微软与ibm，双方那些负责具体干活的工程师，是如何彼此看不对眼，从而严重影响工作。”
“举个例子来讲，凭借互联网经济的热度，美国在线的管理人员们出差的时候，不是财大气粗地坐进头等舱，就是干脆地包下一架飞机；而“循规蹈矩”的时代华纳透纳的管理层，则基本只能去坐经济舱。”
“你们信不信，在时代华纳的眼里，美国在线只是一个适逢其会的暴发户而已。”
……
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……
不得不说，数字游戏并非独家专利——玩不玩，就要看有没有利益驱动了。
杰拉德-莱文所说的“符合所有人的利益”，无非就是——市值接近1600亿美元的美国在线，占据了美国在线时代华纳透纳55%的股份后，相当于让这个新集团的价值，超过3000亿美元。
这里面混淆视听的猫腻，实在太多了。
而从另外一个方面来讲，美国在线的市值，差不多是时代华纳透纳的2倍，可却只占据了美国在线时代华纳透纳55%的股份——这个现象本身就多少说明了，杰拉德-莱文虽然迫切想要通过美国在线，进入数字媒体领域，但对美国在线的价值，并没有表面看起来的那么盲目乐观。
当然了，首富先生不会无谓较真——能确定下来这个原则就足够了，至于省下的资源，则用来争夺更为重要的新公司职位。
“那么……”唐焕挥手道：“我们就乘胜直追地把新公司的管理架构，确定下来吧。”
一提到之前争执不休的权力分配问题，原本还算和气的杰拉德-莱文，顿时露出狡猾的本色，开口建议道：“既然美国在线占据了新公司55%的股份，那史蒂夫就出任非执行主席吧，而我来担任首席执行官。”
史蒂夫·凯斯当即反对道：“我十分愿意出任新公司的董事会主席，但不能接受被安排为只承担荣誉工作的虚职。”
杰拉德-莱文苦口婆心地劝道：“完全可以预料到，新公司的资源整合，将会是一个异常复杂的过程——你在传统媒体领域经验不足，还是不要浪费脑细胞了。”
史蒂夫·凯斯不满道：“你的意思不就是嫌我年纪轻、资历浅么——可不要忘了，现在市值排名第十的美国在线，是谁带出来的。”
……
看着眼前“寸土必争”的场景，唐焕不由一挑眉头——还是如此毫无新意地争来吵去，那折腾到猴年马月也未必有结果！
于是首富先生轻咳一声，插话道：“董事会主席和首席执行官的位置，就这么定下来吧；至于史蒂夫的董事会主席类型，是执行还是非执行，不如暂时搁置，先讨论其它——比如，我建议在首席执行官之下，设立一个联合首席运营官的位置，以更好地推进这个未来最大媒体集团的合并工作。”
“先把容易解决的事情确定下来，也好！”从善如流的杰拉德-莱文，目光转向身旁的理查德·帕森斯，“时代华纳透纳这边，就推举理查德吧。”
理查德·帕森斯是通过洛克菲勒第三代的劳伦斯·洛克菲勒，被引荐给前时代华纳首席执行官史蒂夫·罗斯，才在1990年代初进入了时代华纳，算是颇有跟脚了。
别看电视新闻上的黑人经常和警察对抗，显得十分生猛；好莱坞电影里的黑人往往喋喋不休、仿佛一个事妈，但能够进入高管圈子的黑人精英，还是相当温和稳重的。
唐焕便有这样的用人体验——比如太平洋电讯首席执行官查克·史密斯、政~治顾问康多莉扎·赖斯等等。
看着谦逊低调的理查德·帕森斯，首富先生没有异议地微微颔首。
史蒂夫·凯斯开口道：“美国在线这边推举罗伯特出任联合首席运营官。”
杰拉德-莱文看了看罗伯特·皮特曼，找不到反对的理由。毕竟，对方现在是美国在线的首席执行官，而且干得非常出色，总不至于在新集团里连个总裁性质的职位都混不到吧。
首富先生继续往下推进议程，“接下来，我们再说说首席财务官的人选。”
杰拉德-莱文迅速接话道：“我觉得，联合职位的形式非常好……”
“不！”唐焕抬手打断对方道：“设立联合首席运营官这个职位，是因为完全可以预见到，未来的新集团，会在融合的运作上，有一个极其繁忙的高峰阶段，而联合首席运营官能够减轻首席执行官的负担；至于专业性更强的财务管理领域，就没有如此的必要了。”
说到这里，首富先生直视着杰拉德-莱文，“毕竟，美国在线和时代华纳透纳，是合并，而不是分治，对么？”
“好吧。”杰拉德-莱文移开目光，看向时代华纳透纳的首席财务官齐·瑞普，刚要开口推荐，结果又被史蒂夫·凯斯打断。
“目前，美国在线仅互联网广告收入这一块，便囤积下了30亿美元的存货；而从现金流来看，美国在线远远比时代华纳透纳优秀。”
史蒂夫·凯斯大手一挥，加重语气道：“我认为，由美国在线的首席财务官迈克尔·凯利，出任新集团的首席财务官，最合适！”
杰拉德-莱文看着史蒂夫·凯斯脸上的神色，透着“我手里的现金比你多得多，自然要由我们执掌新集团财务管理大权”的意思，嘴唇动了动，却无言以对。
这位时代华纳透纳首席执行官，之所以被吃定，还是因为“信息不对称”。
论起资历来，杰拉德-莱文属于一位元老，早在时代集团时代，便供职于其麾下付费有线和卫星联播网——hbo，直至升到hbo首席执行官的位置。
在时代集团和华纳传媒的联姻过程中，杰拉德-莱文开始得到史蒂夫·罗斯的赏识，说是有提携之恩的贵人也不为过。
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