nr乃代表就业量在nr时，雇主预期中的使
用者成本。故设商品是齐性的即当r＝ψr有具体意义时，则我们
亦可用通常方法，估计zr＝φr；但是如此做法有一个好处：r不能相
加，因Σr并非一数量，但许多nr却可相加。而且，如果我们可以假定：在
一特定环境中，一特定总就业量分配于各业之方法，只有一个，即nr为n
之函数，则问题更可简单化。
第五章预期与就业
一切生产之最后目的，都在满足消费者。不过从生产者付出成本开销，
一直到最后消费者购买此产品，其间要经过一段时间，往往是很长的一
段时间。经过这一段时间以后，等到生产者已经可以供给消费者时，那时消
费者所愿付的代价为何，雇主包括生产者与投资者二类无从确知，只能
尽其能力作若干预期而已。1雇主不从事生产则已，假使要从事生产，而此生
产又占据时间；则雇主除以此预期为依据外，别无他法。
我们可以把业务决策businessdecisins所恃以为依据的预期，分
为二类。某部分人，某部分工厂专门作第一类预期；另一部分则专门作第二
类。第一类是对于价格之预期，即制造者在开始一生产过程，以生产某种产
品时，预测待此产品制成时finished，其售价为何。从制造者立场看来，
一件产品可以使用或可以出售于第二造时，则该产品即已制成。第二类是关
于未来报酬之预期，雇主在购买或自己制造制成品以增加其资本设备时
作之。前者可称为短期预期srtterxpectatin，后者可称为长期
预期lngterxpectatin。
故在决定每日daily1产量时，每厂之行为定于该厂之短期预期，
即预测在不同生产规模之下，产品之成本与售价将为若何。
设该产品售于他人作增加资本设备之用，或售于居间商dil－
tributrs，则此处所谓短期预期，大部分定于他人之长期或中期预期。
这种种预期，决定雇主提供之就业量。至于产销此产品之实得actually
realised结果，则除非其能影响或修改以后的预期，否则与就业量无关。
又当决定第二日之产量时，虽然当时之资本设备、半制品以及未完工原料等
之存量，乃根据先前所作预期而置备者，但先前之预期，亦与第二日之就业
量无关。由此，雇主在每次决策时，固然必须参酌当时所有的设备与存货，
但决策乃依据当时对于未来成本与售价之预期而作成的。
设预期不论是长期的或短期的而有改变，则在常情下，此种改变对
于就业量所生影响，须经过相当时间，始能完全发挥。故即使预期只改变一
次，但预期改变后第一日之就业量与第二日不同，第二日与第三日不同等等。
其理如下：设短期预期趋于逆转，则此预期之改变，大概不至于太强烈或太
急剧，以致雇主对已经开始之生产过程，停止不再继续；虽然根据修正
后的预期，这些生产过程是不应当开始的。设短期预期而趋于好转，则必须
经过一准备时期，然后就业量始能达到一个水准，与此修正后的预期相符合。
设长期预期而趋于逆转，则有些设备虽然不再重新购置，但在没有损坏以前，
尚须雇人在上工作。设长期预期而趋于好转，则开头时之就业量，比之资本
设备已经与新环境相适应后之就业量也许会较高。
设一种预期状态已继续甚久，故此种预期对于就业之影响，已充分发挥
即在此预期状态下所应就业之人员皆已就业，所不应就业之人员皆已离
1至于如何把许多售价预期化成一个，而作用相同；则请参阅前面第27页附注3。
1此处所谓一日，乃代表最短的期间；过此期间以后、则一厂对其以前所作关于劳工雇用量之决策，又可
重行修改。换句话说，所谓一日，乃经济生活中时间之最小有效单位。
业，则此种稳定的就业量，可称之为与此预期状态相应的长期lngperid
就业水准。1
由此，即使预期常在改变，以致实际就业量总没有时间，达到与现行预
期状态相应的长期就业水准，但每一个预期状态必有一个具体的长期就业水
准与之相应。
今设预期改变一次，改变以后，不再有新的改变与之相扰相混，问：在
此种情形下，达到长期状态之过程如何先设新的长期就业水准大于
于旧的。
则一般说来，在开始时，只有进货input速率颇受影响，换句话说，受到
影响的，只是新生产过程上之初期工作；至于消费品产量，以及在预期改变
以前已经开始了的生产过程上之后期工作，大致与前相同。如果开始时有半
制品存在，则以上结论也许须略事修改；不过开始时就业量之增加，大致仍
相当温和。日子一天一天过去，就业量也逐渐增加。而且，我们很容易想象：
在某阶段上，就业量可能超过新的长期就业水准。因为，在建立资本以符合
新的预期状态这段过程中，就业量与当前消费量，皆可超过长期状态达
到以后的水准。故预期之改变，可使就业量逐渐上升，达到一最高峰，然后
下降至新的长期水准。即使新的长期水准与旧的相同，但设预期之改变，乃
由于消费方向之改变，致使若干现有生产过程及资本设备，不合时宜，则类
此情形亦能发生。又，设新的长期就业量小于旧的，则在过渡时期中就业量
可以一度低于新的长期水准，故预期之改变这件事实本身，在其发展过程中，
即能产生一种循环形的波动。在拙著货币论中，当我论及由于情况改变，
以致运用wrking资本及流动资本有增减时，我所讨论的，就是这种波动。
达到一个新长期状态之转变过程，即使如上所述，并无阻扰，在细节上
还可较为复杂。但实际事态则更为复杂。因为预期状态可以常常改变，一个
旧的改变尚未充分展开其影响以前，一个新的改变早就又加上来了。故在任
何一特定时间，经济机构中有许多错综叠陈的活动存在，都是以往各种预期
状态之产物。
以上讨论之功用与目的河在，至此便见分晓。由上所述，可见任何时间
之就业量，在某种意义上，不仅决定于现在的预期状态，还决定于过去某段
时间以内的许多预期状态。虽然如此，过去预期之尚未充分展开其影响者，
已定形edied于今日之资本设备中；而雇主在作今日之决策时，必须
参酌今日之资本设备；而且，过去的预期，只有已定形于今日之资本设备中，
始能影响今日之决策。所以说今日之就业量，乃参酌今日之资本设备，依据
今日之预期而决定的，这句话还是对的。
当前长期预期，往往不能不明白提及，短期预期则常可略而不论。因为
修改短期预期之过程，在事实上往往是逐渐的，连续的，大部分是依据实得
结果而作的，故预期结果与实得结果之影响，相互交错。产量与就业量，固
然决定于生产者之短期预期，而非决定于过去结果，但最近过去之实得结果，
往往有支配力量，可以决定这些短期预期。设每次在开始一生产过程时，都
1长期就业水准不一定是个常数，即长期状况不一定是静态的。例如：预期财富及人口之增加速度不变，
亦是不变预期之一，预期不变之唯一条件，乃是现有预期状态，在很早以前，即已先见及之。
要重作短期预期，则未免太麻烦；而且也徒然浪费时间，因为大部分情况，
从一天到另一天，并无多大改变。故除非生产者有具体理由，逆料未来将有
改变，否则，如果他们预期最近实得结果仍会继续，实在是很合理的。因之
在事实上，以影响就业量一点而论，当前产量之预期售价，大致就是最近过
去产量之实得售价。生产者常常根据实得结果，不常根据凭空臆测，
而逐渐改变其预测。1
虽然如此，我们不要忘了，设所产商品有持久性durability，则生
产者之短期预期，乃根据投资者之当前长期预期；而长期预期有一特性，即
不能每隔很短期间，便根据实得结果而加校核。而且，长期预期会骤然修改，
这点我们到第十二章较详细讨论长期预期时，再会提到。故当前长期预期这
一个因素，我们不能略而不论，也不能用实得结果来代替。
1这里强调雇主在决定生产时所作预期，这一点，我想可以答复郝特雷氏之论点。他认为，在价格尚未降
落，或在预期与事实之不符，尚未反映为实得损失相对于预期而言以前，就业量与进货量乃受存货增
加之影响。盖若未售存货增加或定货单减少，这正表示，前期产量之售价数字已不能贸然应用于未来，故
最足使进货量减少。
第六章所得、储蓄及投资之定义
1所得
在任何一段时期内，一个雇主以其
制成品出售于消费者或其他雇主，由
此所入贷款，以a表示之。他又从别的雇主手中购买若干制成品，此项开支
以a1表示之。一期终了时，他有一资本设备，包括半制成品或称运用资本
以及制成品之存货，其价值为g。
ag－a1中，有一部分并不是本期生产活动之结果，而是本期开始时
雇主已有的资本设备。故为求得所谓本期所得，必须从ag－a1中，减去上
期移交下来的资本设备之价值。只要我们能够找出一个圆满方法，计算这个
减数，则所得之定义问题即告解决。
有两个可能原则，可以用来计算这个减数，每个都有若干意义；一个与
生产有关，另一个与消费有关。今依次论之。
一在一期终了时，资本设备之实际价值g，乃两种相反势力之净结
果：在一方面，雇主或从其他雇主手中添购，或自己加工，以维持并改良其
资本设备；在另一方面，因为用之于生产产品，故此资本设备蒙受耗损或折
旧。即使雇主不用之于生产，雇主还值得花一笔维持改良费，令此费用之最
适度pti目为b′；支出这笔费用以后，资本设备在本期终了时之
价值为g′。这就是说，设雇王不用之于生产a，则g′－b′是可能从上期
保存下来的最大净值。这个最大可能净值，其超过ga1部分，即
g′－b′－g－a1
乃衡量因生产a所牺牲掉的价值，可称之为a之使用者成本userst。
使用者成本写作u1。雇主付给其他生产原素之费用，以交换其劳役者，称之
为a之原素成本；原素成本从原秦之立场看来，即为原秦之所得。原素成本
写作f。u与f之和，称之为产量a之直接成本prist。
现在我们可以对雇主之所得ine2下定义了。雇主之所得，乃等于
其本期所售产品之价值减去其直接成本。换句话说，雇主之所得，即普通所
谓毛利grssprtit；毛利视生产规模而定，亦即雇主所设法使其成为
最大量者。这个定义与常识相符。又因社会其他人员之所得，即为雇主之原
秦成本，故总所得为Σa－u。
经此定义以后，所得是一个毫不含混的数量。而且，当雇主们决定雇用
多少其他生产原素时，他们在预期之中，设法使其成为最大量者，即此所得
与原秦成本之差，故所得在就业理论上，有因果重要性。
当然，g－a1有时可以超过g′－b′，致使使用者成本为负数。例如a
设我们所取时期，恰为如此：在此时期中，进货一直增加，但产品尚未达到
制成及出售阶段；又如b工业之综合程度甚高，各厂皆自制其大部分资本
设备，而投资量又为正数；以上两种情形之下，使用者成本皆可为负数。但
是因为只有当雇主用自己劳工，增加其资本设备时，使用者成本方能为负数，
故在一分业社会中，资本设备之使用人与制造人往往不属一厂，我们可以正
1在本章附录中，还有关于使用者戍本的几点观察。
2不是净所得；净所得另有定义，见下。
常视使用者成本为正数。而且，我们难于想象，当a增加时，边际使用者成
本即
可以不是正数。
此处不妨把本章下面要讲的东西，稍为提一提。以社会全体而论，一期
之总消费c等于Σa－a1，总投资i等于Σa1－u。而且，如
果不计a1从其他雇主手中买来的东西，则u是雇主对自己资本设备之负
投资，负u为投资。故设所有工业皆集中于一人之手，则a1等于零，消费等
于a，投资等于负u，亦即等于g－g′－b′。以上所以引入a1，使情况
稍为复杂者，其目的只在找出一个一般性的方法，在工业不集中于一人之手
时，也可适用。
还有，所谓有效需求，只是雇主们从决定提供的当前就业量上，所可预
期取得的总所得或收益，包括其他生产原素之所得亦即雇主之原素成
本在内。总需求函数乃表示二者之间之关系：一方面是各种假想的就业量，
另一方面是由此假想的就业量所产产品之预期收益。有效需求是总需求函数
上之一点，这一点之所以成为有效，因为如果就业量在该水准，则供给与需
求二种情况，恰使雇主之预期利润成为最大量。
有些经济学家忽略了使用者成本，或假设其为零
，于是供给价格1即等于
边际原素成本，因此得到边际收益或所得等于边际原素成本这一类
命题；我们这一组定义有一个好处：如果我们用他们的假定，则亦可得同类
命题。1
二兹进而讨论以上提及的第二个原则。资本设备之价值，在期终与
期始不同。这种价值改变，一部分是由于雇主为追求最大利润，而自愿决定
者，这一部分在上面讨论过了。但另外有一部分却并不出于雇主自愿，而由
于雇主所不能控制的理由，例如由于市场价值改变、折旧、时耗ageby
thepassagefti、战事、地震等天灾**这种种原因，资本设备
蒙受不自愿的增值或贬值。在此不自愿损失之中，有一部分固然不可避免，
但倒并不是不可逆料，例如时耗及正常折旧，后者如皮古教授所说，“经常
发生，使人至少可以约略如果不能详细预料得到”。此外社会上还
有他种损失，亦经常发生，故通常亦被认为是“可保风险”insurable
risks。这些预期损失之大小，当然须看预期在什么时候形成而定。让我们
暂时忽略这件事实，而称不自愿但非不可逆料的资本设备之折旧即预期
折旧超过使用者成本部分为补充成本supplentaryst，写成v。
我想用不着指出，此处补充成本之定义，与马歇尔所下者不同；不过我们二
人，都想处理不在直接成本以内的那部分预期折旧，这一点基本观念是相似
的。
在计算雇主之净所得及净利润时，通常须从其所得及毛利定义见上
中，减去一笔估计的补充成本。因为当雇主考虑可以用掉或储蓄多少时，他
已经在心目中，把补充成本从毛利中减去了。当他以生产者资格，决定要不
1如果忽视使用者成本之定义问题，则供给价格一词，亦定义不全。这些在本章附录中再要讨论。在本章
附录中，我将说明：在讨论总供给价格时，有时固然可以把使用者成本，排斥于供给价格以外，但在讨论
一厂产物每单位之供给价格时，这是不行的。
1例如，设以总供给函数写作z为工资单位，wzw＝z，
则因在总供给曲线之每一点上，边际产物之收益皆等于边际原素成本，故有
要用此设备时，直接成本及毛利是重要概念；但当他站在消费者立场上时，
则补充成本在其心目中之地位，恰如直接成本。故设在规定总净所得之定义
时，把补充成本与使用者成本同时减去，使总净所得等于Σauv，则
总净所得这个概念，不仅与习俗用法最相符，而且与消费量之多寡有关。
设资本设备之价值，因有未曾逆料的市场变化，或有异乎寻常的折旧耗
损，或有天灾**之破坏，以致蒙受损失，则这种价值改变，既非自愿的，
又未一般说来事前料及。这一项实际损失，我们称之为不虞之失
windfalllss，列入资本帐，而不列入净所得帐。
净所得之所以有因果重要性，乃是因为v之大小，在决定当前消费量时，
颇有心理影响净所得即通常所谓可用所得availableine，乃普
通人决定其当前消费之多寡时之准绳。当然，在决定消费多少时，净所得并
不是唯一因素；资本帐上有多少不虞之得或不虞之失，也很有关系。不过补
充成本与不虞之失，有这么一个差别：补充成本改变时，其影响消费，恰如
毛利之改变，因为与雇主之消费量有关的，乃是当前产量之售价，减去直接
成本及补充成本之和这一个差数；反之，不虞之得失，虽然也影响雇主
之消费决定，但程度不同，设不虞之失与补充成本之数量相同，则前者之影
响小。
现在我们再回到补充成本与不虞之失之划分问题，换句话说，何种不可
避免的损失，应当记在所得帐上；何种则应作为不虞之失，记在资本帐上。
这个分界线，一部分只是惯例的nventinal或心理的，随通用的估计
补充成本之标准而异。估计补充成本，并无一定原则可循，故其大小，亦视
所选会计方法而定。当资本设备刚生产出来时，其预期补充成本，乃一具体
价值量，但以后重行估计时，则该设备在剩余寿命中之补充成本，可以因为
预期状态已有改变，而与原估计者不
...
